5月PMI数据不及预期:经济麻痹市场将更敏感

2015年5月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.白癜风有甚么症状2，略低于预期50.3，比上月微升0.1个百分点，高于临界点，制造业小幅扩大，但仍属于较低水平。　　而5月汇丰中国制造业PMI仅49.2，符合预期，略高于初值49.1，继续运行于枯荣线下方。　　官方PMI略低于预期经济触底？　　中国5月官方制造业PMI连续第三个月处于50上方。虽然制造业仍面临较大的下行压力，但该数据最少表明货币政策宽松和财政政策放松为经济提供了缓冲。　　澳大利亚联邦银行中国和亚洲区经济学家LiWei对彭博社表示：中国经济可能在2季度企稳。PMI读数无论是50.2还是50.3都没什么要紧，这其中泄漏出的信息是：中国经济正在触底。　　不过，官方解读更侧重于制造业整体压力方面。统计局分析师解读称，"5月制造业PMI虽然小幅扩大，但历史看，仍属于较低水平，我国制造业仍然面临较大的下行压力。"　　中金公司分析师易峘、梁红称，今年5月份工作日天数较去年同期少一天，受此影响预计5月宏观经济活动数据仍将偏弱，或促使6月政策进一步放松，如再次下调存款准备金率。　　汇丰制造业PMI终值49.2宽松刺激有待加码　　5月汇丰中国制造业PMI49.2符合预期的49.2，好于初值的49.1。汇丰调查显示，5月中国制造业运营环境继续恶化，宽松刺激有待加码。　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌称，汇丰制造业PMI5月终值录得49.2，新订单就业指数略有回升，但在荣枯线之下，产出指数位于年内低点，反应内需降幅有所收窄，但无明显稳固复苏迹象。新出口订单较上月大幅下滑，外需前景堪忧。制造业扩大乏力，加上白癜风怎样才能治好融资条件紧张，宽松政策力度有待加强。预计未来数周内或有50基点降准。　　民生证券：经济依赖稳增长拖底市场将更敏感　　民生宏观表示，5月PMI值上升对经济复苏指向性不强，经济依然麻痹，仍高度依赖稳增长托底，市场将更敏感。　　5月PMI值上升对经济复苏指向性不强。目前仅一线城市地产销售回暖，三四线城市房地产销售继续下行，全国房地产销售底部未见明显底部，房地产投资反弹短时间难见拐点；PPI转正遥遥无期，重工业产能仍将面临长时间去化压力，进而制约资本开支；劳动力本钱上升和全球贸易再平衡，外需再难成救国奇兵。在此背景下，经济仍高度依赖稳增长托底。　　市场将更敏感。本轮股债双牛的3大核心驱动因素(房地产下滑下的居民资产重配 政府信誉收缩下的银行资产重配 经济下行压力下的货币宽松)并未见反转，牛市仍将继续前行。但随着水位的不断爬升，波动和分化的加重也将在所难免。